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马来西亚经济学家:末季恐破4.明年难振作

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大马2018年第三季经济录得4.4%成长,普遍逊于经济学家预测;经济学家认为全年经济除了“保5”无望外,末季及明年料进一步走缓,而且受外围不明朗干扰,一旦成长低于4%,国家银行可能调低利率刺激经济。

第三季经济成长不但低预期,且已经是连续第四季缓和;今年第二季经济成长4.5%,首季成长5.4%。

中总社会经济研究中心执行董事李兴裕指出,第三季经济比市场预测低,惟与他所预计的4.5%相去不远。

兴业研究经济学家白文春也认为第三季经济比他预期的4.8%差。

丰隆银行经济学家钟艳屏则认为,增长4.4%并不算太差,起码比她所预测的4.2%还好。

若破4国行或降息

针对国行降息救经济的可能性,李兴裕相信,4%是一个重要门槛,一旦增长低于4%,料国行将考量调低利率。

白文春相信,仅有在连续两个季度经济增长低于4%,国行才有可能调低利率以刺激消费。

白文春认为第四季经济将更不理想,因为税务假期利好消失,消费者赶在第三季花费,第四季消费将大减;而矿务业的产量减少的情况料仅在明年次季改善,因此末季表现同样低迷。

他说:“从数据上推断,末季的经济成长可能低于4%,全年料4.5%。”

锺艳屏预计末季经济表现缺乏动力,仅增长4%。

李兴裕认为,末季必须超越4.5%或4.6%,全年才有望达到4.8%。

第三季出口大跌

李兴裕表示,从数据可以看出,大马经济在第三季面对瓶颈,最大逆风来自出口,第三季出口大跌,远逊次季。

“第三季主要由内需支撑,受税务假期推动,第三季私人消费远比次季多,但是第四季将失去此利好,内需将不会再创高峰达到8%或9%,反而会正常化至7%以下,料介于6.5%至6.8%。”

私人投资有改善李兴裕表示,第三季的私人投资有改善,这是一个正面消息,预计末季可以维持平稳,全年的私人领域投资料可取得4.4%增长;服务业在第三季的表现比次季更好,主要由国内消费支撑,尤其是在通讯、游客花费上,表现不俗。

白文春认为,矿务业和农业是拖累经济的原因之一,而政府也已表示矿务业的厂房面对问题,必须在明年次季才能够解决,因此导致生产低于预期,而原棕油也同样受到影响。

李兴裕补充,矿务业表现不济,其中一个原因相信为沙巴油气面对问题所致。

他预料矿务业和农业在第三季的低迷表现将延续至末季,明年才出现正面增长,惟幅度不大。

他说:“制造业平稳,而建筑业符合我们预期,但明年料持续走软。”

他解释,建筑业主要由基建项目推动,在政府重新审视多项大型基建项目下,目前只能依赖在进行中的捷运、轻快铁和泛婆罗洲大道项目,而非住宅产业过剩也是建筑业面对的问题之一。

李兴裕认为,政府在2019年财政预算案中,预定明年可取得4.9%的经济成长比他预测的4.7%稍强。“明年经济成长面对下行风险,而国行也关注贸易紧张局势的影响。”

由于第三季经济比预期略好,因此钟艳屏上调全年预测,预计可取得4.6%成长,“保5”无望。

她说:“第三季经济在可接受的范围,因矿务业和农业低迷已在预期,而服务业受惠税务假期走扬也符合预期。”

锺艳屏认为,想要改善大马经济,政府必须加快实施更多资本开支,推动经济活动,而不是持观望态度。

“很明显的,大马经济依然由内需所支撑,而国内消费大都由情绪所影响,因此必须设法改善。”

她补充,政府在预算案宣布的援助金也能够扶持消费。

李兴裕说,国人在税务假期后的消费情况值得关注,因为将能左右经济增长表现,相信政府派发500令吉的援助金予公务员能够提振季节消费。

外围风险大

针对下行风险,李兴裕指出,大马面对的风险包括贸易情况、资金流波动,中美贸易战和马币汇率波动及内需。

钟艳屏指出,大马经济曝险在外围不明朗因素,包括中美贸易战、英国脱欧进展、意大利等国家政治问题。

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