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估值未触顶 大马建筑股延续涨势

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大马建筑股指数今年已涨幅超过19.5%,触及338点水平,跑赢富时吉隆坡综合指数的9%升幅。据彭博社数据,目前建筑指数的本益比为23.5倍,比去年的17.9倍高,更是2008年以来新高。

本益比如此高,这是否意味着建筑股的估值已经达到了顶点呢?

辉立资产管理公司投资总监洪国兴向记者说道,投资者应该关注未来项目颁发的规模,因为这更能反映出该领域股价的潜在上行空间。

“本益比是按照过去收益表现的计算出,因此我认为,投资者应该留意的是未来潜在上涨空间。

“这点主要关键在于未来派发的项目,若获得的合约价值越大,盈利就随之增加,股价上涨空间可能出现。”

合约陆续释出

另外,肯纳格投行研究主管陈建尧接受《南洋商报》专访时,也异口同声认为,项目派发从不中断,相关领域现今的盈利或许还未到顶。

“未来两个季度料迎来过去项目的盈利入账,而且部分公司还获得新订单,盈利贡献源源不绝。”

“由此看来,盈利表现还有利好因素扶持,股价上行仍有看头,届时本益比可能会下跌。”

利淡出尽 只等东风

日前,首个捷运第二路线(MRT2)项目配套正式颁发,建筑行业是否迎来另一个大型合约派发的高峰期?

对此,陈建尧认为,大型基建项目的合约不会在短期内蜂拥而出,不少项目仍处在计划阶段。

大型项目包括东海岸铁路(ECRL)、泛婆罗洲大道、敦拉萨国际贸易中心(TRX)、吉隆坡118大楼(KL118)、沙巴泛婆罗州大道、轻快铁第3路线(LRT3)、隆新高铁(HSR),以及金马士-新山(Gemas-JB)双线铁路。

因此他认为,其他新推出的大型项目,不会这么快释出,合约高峰的时机未到。

“其他项目如总值550亿令吉的东海岸铁路项目,还未出现任何清晰的进展,短期内不会颁发项目配套。”

除了他早前提到的合约颁发量减少外,建筑业者也面对材料上涨的问题,压缩赚幅。

因此,肯纳格投行近期已下砍建筑领域的投资评级至“中和”,不过陈建尧补充,目前没有任何因素再下修该领域的评级。

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